商業周刊第1112期2009-03-11 李郁怡

最近，市場耳語著：
第2場金融風暴即將來襲？


在美國，保險巨擘美國國際集團（AIG）宣布，2008年第4季淨損高達617億美元，創美國史上單季最高虧損，面臨再度破產危機，3月2日道瓊指數應聲跌破7千點大關！

在歐洲，豐銀行因08年淨利暴跌7成，決定發行新股，增資金額創英國史上最高。同時，匈牙利、捷克等東歐國家，幣值大貶，債務纏身。《經濟學人》雜誌以「西歐不埋單，歐洲可能崩潰」（The bill that could break up Europe）的斗大標題，點出東歐將引爆新金融風暴！

時局似乎沒有穩定下來，然而，亂局中，有一場演講，已悄然揭示了未來10年全球規則變化的方向。2009年2月24日，華盛頓美國國會白色的圓形拱頂之下，第一位非裔總統歐巴馬（Barack Obama），發表第一次國情咨文。53分鐘26秒的演說，被掌聲打斷了65次，其中37次是全場起立鼓掌。

史無前例的熱烈掌聲，歐巴馬的支持度也攀高至68％。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）評論歐巴馬在演說中提出的預算案：「（這）不僅代表過去8年政策的轉向，更告別了美國過去30年政策趨勢……他將帶領美國走上全新的道路。」

仔細分析，這份長達6,172字的演說中，清清楚楚預告了：未來的世界將向「左」走！所謂的「左」，不是指地圖上的左方，而是代表左與右的政治光譜。通常，左，是指社會主義，主張計畫經濟，政府主導資源分配；右，是資本主義，主張市場自由，政府越小越美。


為什麼說世界將向左走？

歐巴馬演講中的經濟振興方案創下兩個「之最」：一、預算金額最高，達78,700億美元（約合新台幣27兆元）；二、形成的赤字最高，2009財政年度，美國預計將創下第2次大戰以來最高赤字1兆7千5百億美元（約合新台幣60兆元），占美國國內生產毛額（GDP）的12.3％，相當於台灣今年政府支出的32倍。

「大政府回來了！」《美國新聞週刊》（Newsweek）這樣詮釋。「我們在許多地方都是個中間偏右的國家……當預算擴張，使得我們比過去30年看起來更像個社會福利國家。」「我們現在都是社會主義者了！」 歐巴馬如此說：「我絕不接受那種認為我們的問題完全會自行解決的觀點。」「歷史提醒我們，在每一個經濟動盪和轉變時刻……政府為成千上萬企業家和企業適應新局面和蓬勃發展，創造了環境。」

「現在正是需要大膽、明智的採取行動之時——不僅要振興經濟，還要為持久繁榮奠定新的基礎。即便是在我們為降低赤字而做出艱難抉擇的情況下，現在仍是大力創造就業機會，重新開始貸款，投資於能源、醫療和教育等能促使我國經濟增長的事業之時，這就是我的經濟計畫設定的目標。」

債券天王、太平洋投資管理公司（PIMCO）創辦人葛洛斯（Bill Gross）評論：「以政府『仁慈之拳』替代亞當‧史密斯『看不見的手』，的確是有風險。」但現在他建議：「應該180度轉向政府，因為實在別無他法。」

歐巴馬帶著美國、全球向左走，對台灣影響最大的一塊，是國際貿易保護主義氛圍再起。「國際經濟情勢非常險峻，」中華經濟研究院台灣WTO中心副研究員徐遵慈，點出台灣目前處境。

歐巴馬在國情咨文中提到，希望將工作機會留在美國本土；他提出鼓勵使用「美國製造」、愛用美國貨的條款，雖然後來因為各國擔心貿易保護主義，而後在通過的條文賦予更大寬鬆認定空間，但美國向左走，使得經濟惡化的各國，反全球化思維、貿易保護加溫。

全球目前有7大主要貿易自由區，台灣都不在內，而東協加大陸的自由貿易區將於明年啟動，日本、南韓有加入趨勢，美國卻排除在外，區域經濟重新劃分勢力範圍，台灣過去單邊過於仰賴外銷美國的結構，將出現問題。

過去，趨勢專家佛里曼（Thomas Friedman）說「世界是平的」，但是現在，新世界並不平坦，而是各自築起圍牆壁壘，每一塊都有自己的大門，台灣卻不一定有鑰匙。此外，歐巴馬鼓勵美國家庭重返儲蓄的傳統價值，當美國人從負的儲蓄率，開始邁向正的儲蓄率時，對台灣外銷產業就是極大挑戰。

1月份，美國儲蓄率就飆高至5％，創1995年來的新高紀錄，可能重返1980年代前，動輒10％以上的高儲蓄率。每1個百分點的儲蓄率背後，就是1,000億美元（約合新台幣3兆4千億元）的國際購買力。當美國人開始儲蓄，這代表多少給台灣的訂單將消失？

知名國際局勢專家、東吳大學政治系教授劉必榮說，金融海嘯之前的舊世界是，「美國是市場，中國是工廠，印度是辦公室，沙烏地阿拉伯是加油站，巴西是糧倉，」但如果市場不存在了，或是變小、分散了，台灣怎麼因應？台灣GDP約70％來自外貿貢獻，儘管輸美直接貿易僅12％，對中國則超過40％，但後者多數都是轉口到美國，對美國市場依賴仍深。

因此，台灣的產業結構必須進行大調整。前立法委員沈富雄也建議台灣應該改採「雙氣球理論」，以前台灣手中只握有美國一顆「氣球」，但現在，我們必須將中國為首的新興市場視為另外一顆氣球，成為「雙氣球」，分散風險。歐巴馬的改革如果短期不能見效，可以預料的，美國的經濟復甦速度將更為緩慢，台灣過去深度仰賴美國，以出口導向驅動經濟成長的單邊思維必須調整。




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